【欧博官网】PTA期价仍有上涨空间

由于原油、PX价格仍维持在较高方位，PTA供需格局更为合理，以及市场看多心态趋浓，PTA期价未来将会之后向下上升。原油稳中有升　　OPEC和非OPEC国家达成协议历史性的减产协议，不仅短期推升油价，更加最重要在于产油国传送出有的态度，而态度的核心即产油国希望油市超过均衡，之前的较低油价不是产油国理想的价格，较低油价会被长年忽视，而且为承托油价必定要采行适当的行动。这才是油价大大攀涨的最重要原因。

　　目前原油市场渐趋沉闷，原油在较高方位波动，市场上没显著的利空因素。随着减产协议的继续执行，以及明年油市超过均衡的悲观预期，短期内油价很难大幅度向上，稳中有升*有可能经常出现。PX价格低企　　原油下跌并且在较高方位企稳，夹住PX一洗之前长年在800美元/吨（CFR中国）附近游走的态势，必要上冲向850美元/吨上方并平稳维持，加之人民币升值显著，PTA原料成本较之前大幅度下跌，算上行业平均值加工费，PTA成本早已升到5200元/吨上方。　　后市随着原油大位中下降，以及PX供给仍然偏紧，PX价格之后上升将是大概率事件。

另外，人民币升值预期仍然反感，PTA生产成本只不会更加低。从另一角度来讲，PX价格对PTA的承托起到和力度也不会更加大。PTA供需更为均衡　　获益于PTA下游聚酯产品市场需求较好，聚酯企业开工率突破淡季瓶颈，仍然保持在80%上方的较高方位。但即便如此，聚酯工厂库存仍然广泛正处于历史低位，目前POY及FDY库存大体在0—5天；涤纶短浅库存-7—2天，部分欠货半个月；聚酯切片库存-2—5天。

下游聚酯工厂广泛较低库存甚至胜库存的局面，意味著聚酯开工率将保持在高位。忽略，在装置频密检修下，PTA开工率大部分时间都正处于70%以下。可以说道，PTA供需更为均衡，短期排挤PTA价格上涨的可能性较小。

　　另一方面，下游聚酯产品热卖，不仅性刺激聚酯工厂保持低动工，维持对PTA的充沛市场需求，更加导致PTA正处于产业链价值洼地状态，从心理上必要承托PTA价格。看多心态逐步强化　　纵观近期PTA期价的几次冲高，都有大量的资金涌动，持仓和交易量变化显著，资金力量背后的市场心态有一点重点注目。

　　从主力持仓来看，近期仍然经常出现之前冲高行情后面追赶天量空单的情况，即使近期PTA小幅调整，但主力空头减仓幅度仍显著低于多头，解释主力空头显著中风。与此相反，多头则活跃一起，沦为PTA下跌的最重要发动机。从套保情况分析，和主力持仓类似于，预示着PTA期价冲高，空头套保小幅增加；多头套保明显增加，从之前的套保为零减少至目前近5万手，增幅非常显著，指出产业资金开始寄予厚望后市。

　　综合来看，虽然PTA期价从高点有所消息传递，但在原油、PX等成本端的强力承托下，因应下游继续较好的市场需求，以及多头心态的强化，PTA期价还有下跌空间。

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